华夏时报记者于娜 见习记者 张斯文 北京报道
在此前发布的三季报中,广州白云山医药集团股份有限澳门新葡京博彩官网(下称“白云山”,600332.SH)的净利润大幅下滑引发了市场关注。
澳门新葡京博彩官网给出的理由是“受宏观经济波动、市场竞争及行业政策等因素影响”,而在同样的环境下,不少可比同类澳门新葡京博彩官网反而取得了不错的业绩增长。显然,白云山“甩锅”的水平还不够高。
另一方面,白云山大举购买银行理财产品的同时,又向银行借了不少钱。这样怪异的举措显然会增加澳门新葡京博彩官网财务成本,冲击净利润,从而影响股东利益。
对于澳门新葡京博彩官网将如何应对业绩下滑以保证全年净利润增长?为何购买理财产品“不差钱”的同时又向银行借款?《澳门新葡京博彩官网》记者致函白云山进行采访,但对方并未答复。
三季报净利润下滑
10月25日,白云山发布《澳门葡京博彩官网平台》。
三季报显示,白云山归母净利润为31.59亿元,同比下降16.68%。其中第三季度单季净利润仅6亿元,同比大幅下滑37.82%。
今年以来,白云山的归母净利润已经连续两个季度下滑了。
Wind数据显示,2024年第一、二、三季度,白云山的此项数据分别为19.58亿元、5.91亿元、6.09亿元。第二、三季度分别同比下滑-34.48%、-37.82%。
对于净利润下滑如此严重,白云山给出的理由则是:受宏观经济波动、市场竞争及行业政策等因素影响,本澳门新葡京博彩官网下属子澳门新葡京博彩官网销售收入较去年同期减少。
然而,相同的大环境下,依然有不少中药企业取得了不错的业绩。
Wind数据显示,白云山今年前三季度的净利润增速在中药(长江)成分中排名第39位。处于中下游位置。
此外,结合市值考虑的话,大于或等于白云山体量的上市澳门新葡京博彩官网,例如片仔癀、云南白药、华润三九、同仁堂、东阿阿胶、康美药业等上市澳门新葡京博彩官网的净利润表现也明显好于前者。同期,这些澳门新葡京博彩官网的净利润增长率分别为10.29%、5.02%、20.38%、-8.72%、46.74%、105.54%。
如此看来,所谓的“宏观经济波动、行业政策因素”似乎只对白云山不利。
净利润大幅下滑的同时,白云山的各项业务毛利率出现不同程度的下滑。
据澳门新葡京博彩官网披露,2024年上半年,大南药业务的毛利率减少1.37个百分点,大健康业务的毛利率减少1.57个百分点,大商业业务的毛利率减少0.49个百分点。
而业绩下滑也同样冲击了白云山的现金流。
公告显示,2024年前三季度,白云山经营活动产生的现金流量净额为-7.51亿元,同比减少16.53亿元。是近5年来,前三季度首次经营性现金流净流出。
而投资和筹资类的现金流的变化更为奇怪。
投资活动现金流净额为-42.40亿元,同比减少20.31亿元,澳门新葡京博彩官网表示主要由于下属企业购入银行定期存款、银行大额存单等增加所致。
筹资活动现金流净额为5.87亿元,同比增加15.04亿元,澳门新葡京博彩官网表示主要来自借款的增加。
显然,澳门新葡京博彩官网有大笔闲散资金购买银行理财,“不差钱”的同时还要向银行借款的行为就显得较为反常。
盘古智库高级研究员江瀚接受本报记者采访时表示:拥有大量闲散资金的同时还借款,可能反映了澳门新葡京博彩官网在资金配置上的不合理。这种做法可能会增加财务成本,进而加速净利润的下滑,并可能损害股东利益,因为借款会增加澳门新葡京博彩官网的财务风险和偿债压力。
两大主力产品遭遇冲击
业绩下滑的背后,澳门新葡京博彩官网的拳头产品销量并不如意。
一方面,王老吉的销量正在下滑。
数据显示,2024年上半年,王老吉大健康实现营收59.97亿元,同比下滑6.29%,净利润11.18亿元,同比下滑10.98%。这一数据反映出王老吉在市场上的表现不如预期,盈利能力有所减弱。从2019年到2023年,王老吉的营收分别为102.97亿元、68.62亿元、97.29亿元、93.49亿元和100.13亿元,可以看出,2023年的营收尚未恢复到疫情前的水平,显示出其增长乏力。
产品销量下滑的背后,则是凉茶市场增速逐年下降。
据统计,凉茶市场2012年至2017年的增速分别为16.7%、15.9%、15.1%、15%、9.7%和9.1%,到2018年市场规模只剩下470亿元,同比下降18%。行业内其他品牌如和其正等也对王老吉形成竞争压力。此外,市场上新兴的饮料品牌和种类不断增加,如元气森林、农夫山泉等,使得凉茶的市场份额受到挤压。
此外,消费者口味也发生了变化。
现代消费者尤其是年轻群体更加倾向于尝试多样化的新型饮料,如现制奶茶、功能性饮料等。凉茶的传统形象和口感难以满足这部分消费者的需求,尽管王老吉推出了无糖、低糖等新品,但仍未能显著提振市场表现。调查显示,王老吉推出的刺柠吉、荔小吉等新产品尚处于培育阶段,对整体营收的贡献不大。
不仅如此,白云山另一款拳头产品,有着“国产伟哥”之称的金戈也正在遭遇冲击。
作为国内首个“西地那非”,金戈的出现打破了外资企业在中国抗ED市场长达13年的垄断,实现了国产药物的新突破。
回顾这段历史,万艾可在中国的专利保护于2014年到期。在专利保护到期前,万艾可的价格较高,例如2013年100mg万艾可的均价在98-126元之间
专利到期后,仿制药以更低的价格进入市场,白云山的金戈出厂开票均价为20元/片左右,而当时万艾可一片在50元左右。
因此,金戈抢占了大量的市场份额。
自2019年起,金戈的销量和销售额均超越了原研药物,市场占有率稳居第一。当年金戈的销量达到6175.94万片,占据了48.1%的市场份额。到2023年,金戈单品营收已达到12.9亿元,确立了其在抗ED药物领域的领导地位。
然而,随着时间流逝,仿制药的红利期已经不在,越来越多的厂商入局,金戈正在遭遇冲击。
目前,越来越多的药企加入抗ED药物市场,市场竞争日趋激烈。包括齐鲁制药、扬子江药业、广生堂、华润赛科、亚邦爱普森、科伦药业等药企的仿制药不断上市,这对金戈构成了直接的竞争压力。
不仅如此,随着多家厂商的加入,价格战悄然打响。万艾可的售价优惠后为每盒198元(25mg*7),相较最初上市价降价50%;而国产伟哥价格约为原研药的60%左右。
国家药品集中带量采购政策对金戈也产生了影响。
2020年,齐鲁制药的枸橼酸西地那非片25mg*12的中标价为24.98元,每片枸橼酸西地那非片的价格约为2.08元/片。去年11月,第九批国家集采中,枸橼酸西地那非口崩片降到了最低8.9元/片(50mg)。
未来,白云山如何摆脱业绩下滑的阴霾,《澳门新葡京博彩官网》将持续关注。
见习编辑:姜雨晴 主编:陈岩鹏
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